{"id":42578,"date":"2020-06-22T12:08:36","date_gmt":"2020-06-22T18:08:36","guid":{"rendered":"http:\/\/copades.com\/monec\/?p=42578"},"modified":"2020-06-22T12:08:36","modified_gmt":"2020-06-22T18:08:36","slug":"puede-llevarnos-la-lluvia-de-liquidez-hacia-otra-crisis-de-deuda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/copades.com\/monec\/?p=42578","title":{"rendered":"\u00bfPuede llevarnos la lluvia de liquidez hacia otra crisis de deuda?"},"content":{"rendered":"

\u201cEn los pa\u00edses desarrollados, se espera que el PIB real se contraiga entre un -7% y un -12% en 2020. Esta cifra es aproximadamente siete veces la dimensi\u00f3n de una recesi\u00f3n t\u00edpica. La ca\u00edda de la actividad se ha extendido entorno a dos meses, cinco veces menos que la duraci\u00f3n media de una recesi\u00f3n t\u00edpica. La gravedad y la brevedad son las dos caracter\u00edsticas de este ciclo econ\u00f3mico\u201d, explica Bruno Cavalier, economista jefe de ODDO BHF.\u00a0\u201cLos bancos centrales han corregido sin demora el endurecimiento de las condiciones financieras. El \u00a0shock puede tener efectos retrasados (quiebras) que hacen que recuperar la econom\u00eda hasta los niveles anteriores sea un espejismo a corto plazo\u201d, a\u00f1ade este experto. \u201cLa respuesta mundial a la recesi\u00f3n, en forma de paquetes de ayudas gubernamentales, tiene unas dimensiones sin precedentes. Los bancos centrales est\u00e1n ampliando la calidad y la cantidad de sus intervenciones en forma de tipos de inter\u00e9s negativos, pr\u00e9stamos garantizados o compras de bonos corporativos. El \u00faltimo recurso es el control de la curva de tipos, algo que Jap\u00f3n ya ha implementado y que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) se est\u00e1 planteando\u201d, comentan en DWS (DE:DWSG<\/a><\/span>).\u00a0\u201cSi los bancos centrales se fijaran como objetivo controlar directamente la mayor parte de la curva de tipos, el mercado de bonos quedar\u00eda privado de su funci\u00f3n para fijar los precios y, con ella, del mecanismo que deber\u00eda permitir la asignaci\u00f3n eficiente de unos recursos escasos a las inversiones m\u00e1s prometedoras. Aunque, bien pensado, el dinero ya no es un recurso escaso\u201d, a\u00f1aden.\u00a0Algunos expertos creen que esta lluvia de liquidez podr\u00eda ser excesiva. \u201cUn sector de su partido republicano se ha dirigido a Donald Trump por escrito pidi\u00e9ndole que ponga fin a la espiral de gastos que les parece desmedida ya a estas alturas\u201d, explica Jos\u00e9 Luis C\u00e1rpatos, CEO de Serenity Markets. Los expertos de Allianz (DE:ALVG<\/a><\/span>) Global Investors se hacen algunas preguntas sobre la deuda p\u00fablica de pa\u00edses como Espa\u00f1a, Alemania, Francia e Italia en un entorno de rendimiento bajo\/negativo. \u201cLos gobiernos han adoptado enormes paquetes para estabilizar sus econom\u00edas. Si bien no faltan las sugerencias sobre c\u00f3mo se financiar\u00e1 el nuevo gasto p\u00fablico y la deuda anterior, muchos parecen pasar por alto el hecho de que el entorno actual de tipos de inter\u00e9s bajos o negativos ya est\u00e1 siendo una contribuci\u00f3n importante a la reducci\u00f3n de la deuda\u201d, dicen.\u00a0Sven Schubert, Head of Strategy Currencies y Frank H\u00e4usler Chief Strategist Vontobel (SIX:VONN<\/a><\/span>) AM, apunta que \u201cla mayor\u00eda de pa\u00edses han aumentado su deuda despu\u00e9s de cada crisis econ\u00f3mica moderna. Por consiguiente, los inversores deben tener en cuenta c\u00f3mo responden al aumento de la deuda\u201d.\u00a0\u00bfSufrir\u00e1n los pa\u00edses una nueva crisis de deuda o encontrar\u00e1n una estrategia de salida? \u201cSolo vemos que hay cuatro opciones de salida: super\u00e1vits presupuestarios, inflaci\u00f3n, alivio de la deuda o los m\u00e9todos de la denominada Teor\u00eda Monetaria Moderna (TMM). Los seguidores de la TMM sostienen que es razonable que un gobierno se endeude a trav\u00e9s del banco central nacional siempre que el dinero se use siguiendo un objetivo.\u00a0Estamos de acuerdo con esta opini\u00f3n, siempre que los gobiernos encuentren una estrategia de salida antes de que la inflaci\u00f3n descontrolada despierte los instintos animales de los participantes en el mercado\u201d, concluye Schubert. Fuente:\u00a0https:\/\/es.investing.com\/<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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