Los tipos de inter\u00e9s reales -descontando la inflaci\u00f3n de la tasa nominal- probablemente volver\u00e1n a sus niveles previos a la pandemia cuando la inflaci\u00f3n haya sido controlada, tal y como ha indicado el Fondo Monetario Internacional (FMI). De esta manera, la instituci\u00f3n cree que probablemente los recientes aumentos en las tasas de inter\u00e9s reales \u00absean temporales\u00bb. As\u00ed, anticipa que cuando la inflaci\u00f3n deje de ser una amenaza los bancos centrales de las econom\u00edas avanzadas \u00abflexibilicen la pol\u00edtica monetaria\u00bb, devolviendo las tasas de inter\u00e9s reales a niveles previos al coronavirus. En el caso de las grandes econom\u00edas emergentes, las proyecciones conservadoras sobre futuras tendencias demogr\u00e1ficas y de productividad sugieren una convergencia gradual hacia las tasas de inter\u00e9s reales de las econom\u00edas avanzadas. Depender\u00e1 de si la deuda y el d\u00e9ficit p\u00fablico siguen siendo m\u00e1s elevados. En este sentido, el FMI advierte de que este ajuste hacia niveles previos a la pandemia depender\u00e1 de si existen escenarios alternativos con una deuda y un d\u00e9ficit p\u00fablico persistentemente m\u00e1s altos, o una fragmentaci\u00f3n financiera. As\u00ed, el Fondo explica que es probable que vuelvan a aparecer problemas asociados con el \u00abl\u00edmite inferior efectivo\u00bb de las tasas de inter\u00e9s y los \u00ab[tipos de inter\u00e9s] bajos por mucho tiempo\u00bb. \u00abLas pol\u00edticas no convencionales a trav\u00e9s de la gesti\u00f3n activa de los balances del banco central y la orientaci\u00f3n a futuro pueden convertirse en herramientas de estabilizaci\u00f3n est\u00e1ndar, incluso en los mercados emergentes\u00bb, apunta el FMI. Asimismo, advierte de que el debate sobre la meta apropiada de inflaci\u00f3n puede resurgir a medida que los pa\u00edses eval\u00faen cu\u00e1l es el coste social del elevado incremento generalizado de precios, frente a las limitaciones de una estabilizaci\u00f3n ineficaz por el l\u00edmite inferior efectivo. (El Peri\u00f3dico 11.04.23)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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