Las empresas tecnol\u00f3gicas emitieron un r\u00e9cord de US$108,700 millones en bonos corporativos en el \u00faltimo trimestre del 2025, seg\u00fan datos de Moody’s Analytics. Esta cifra representa la mayor cantidad en cualquier trimestre y aproximadamente el doble que en los tres meses anteriores. Y la tendencia se extiende al 2026: tan solo en las dos primeras semanas se emitieron unos US$15,500 millones en bonos. Por ahora, los inversores se sienten aliviados por las impresionantes cifras de flujo de caja de las grandes tecnol\u00f3gicas. En los \u00faltimos 20 a\u00f1os, grandes tecnol\u00f3gicas como Google, Microsoft, Meta, Amazon y Apple han construido los que posiblemente sean los modelos de negocio m\u00e1s rentables de la historia. En el tercer trimestre, Google gener\u00f3 poco m\u00e1s de US$100,000 millones, con un margen superior al 30%. Las cinco son empresas valoradas en billones de d\u00f3lares, al igual que grandes\u00a0empresas de inteligencia artificial\u00a0como Nvidia, Broadcom y TSMC. Pero algunos economistas y analistas de negocios dicen que los nuevos bonos masivos est\u00e1n distribuyendo el riesgo a lo largo de la econom\u00eda, con cientos de miles de millones gastados en una tecnolog\u00eda cuyo potencial de generar ganancias a\u00fan no est\u00e1 claro. \u201cEs mucha deuda, y mucha de repente\u201d, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s. Cuando las empresas financian proyectos arriesgados con deuda, \u201cse pone en riesgo el sistema financiero en general. Si el sistema financiero est\u00e1 en riesgo, tambi\u00e9n lo est\u00e1 la econom\u00eda en general\u201d. Un bono es un tipo de deuda que las empresas o los gobiernos pueden utilizar para captar grandes sumas de dinero, generalmente de bancos de inversi\u00f3n o firmas de capital privado, que se reembolsar\u00e1n con intereses. Hist\u00f3ricamente, se han utilizado para financiar grandes proyectos de infraestructura, como centrales el\u00e9ctricas, operaciones de perforaci\u00f3n de gas natural o parques e\u00f3licos marinos; proyectos con elevados costes iniciales que se espera generen ingresos durante muchos a\u00f1os. Una vez emitido, un bono puede comprarse, venderse o integrarse en otros productos de deuda, que pueden acabar en las carteras de inversiones no relacionadas, como los fondos de pensiones. Los fabricantes de autom\u00f3viles, las empresas de servicios p\u00fablicos y otros pilares de la industria pesada han sido hist\u00f3ricamente los mayores emisores de bonos corporativos, seg\u00fan datos de Moody’s. Los analistas se\u00f1alan que, en anteriores periodos de expansi\u00f3n tecnol\u00f3gica, como el auge y la r\u00e1pida inversi\u00f3n en empresas basadas en internet en la d\u00e9cada de 1990, las empresas no tuvieron que invertir tanto en infraestructura. Esto ha\u00a0cambiado, dadas las demandas energ\u00e9ticas sin precedentes que supone el funcionamiento y el entrenamiento de algoritmos de IA. Si bien las empresas tecnol\u00f3gicas se endeudaron m\u00e1s, ajustando la inflaci\u00f3n, en el 2021 que en el 2025 (con un total de US$296,600 millones del 2024 emitidos ese a\u00f1o), los tipos de inter\u00e9s eran significativamente m\u00e1s bajos en aquel momento. Esto abarat\u00f3 la financiaci\u00f3n de la deuda. \u201cLa industria tecnol\u00f3gica ha pasado de ser un sector secundario en t\u00e9rminos de deuda corporativa a convertirse, de la nada, en el mayor actor de la deuda corporativa con grado de inversi\u00f3n, en comparaci\u00f3n con hace dos a\u00f1os\u201d, dijo el capitalista de riesgo Paul Kedrosky. \u00a0Entre las grandes empresas tecnol\u00f3gicas, Meta fue la que m\u00e1s deuda utiliz\u00f3 para financiar la construcci\u00f3n de su centro de datos en el 2025, seg\u00fan Moody’s. La empresa de redes sociales ha invertido mucho en IA en una carrera por convertirse en el asistente de IA l\u00edder para empresas y personas comunes, lo que la coloca en una re\u00f1ida competencia con Microsoft, Apple y Alphabet. (PL 26.01.26)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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