El BCE, cada vez más restrictivo
Los mercados monetarios se preparan para una política cada vez más restrictiva por parte del Banco Central Europeo (BCE), apostando a que las tensiones geopolíticas complicarán su lucha contra la inflación y mantendrán las presiones sobre los precios lo suficientemente persistentes como para elevar la tasa de depósito de referencia hasta casi 3.0% a finales del 2027. Se espera que el BCE suba las tasas en septiembre, tras el aumento de junio destinado a contener las presiones sobre los precios desencadenadas por la crisis energética provocada por la guerra entre Estados Unidos (EU) e Irán. Los analistas afirman que no son solo los elevados precios del petróleo, que cotizan por encima de los 90 dólares el barril, lo que mantiene en vilo a los inversionistas, sino también el riesgo de una menor disponibilidad de combustibles refinados, las escasas reservas de gas de la zona euro y un conflicto que podría prolongarse más allá de las elecciones de mitad de legislatura de EU en noviembre. Esto se refleja en los mercados de tasas de interés, donde, además del aumento previsto para septiembre, que situaría la tasa de depósito en 2.50%, las apuestas por un endurecimiento adicional están cobrando impulso. Los mercados descuentan una probabilidad de aproximadamente 25% de que la tasa de depósito del BCE alcance 3.0% en marzo del 2027 y de alrededor de 60% para septiembre. Hace apenas un mes, no descontaban ninguna probabilidad de que se llegara a 3.0% en marzo. Los analistas señalaron que resulta llamativo que las apuestas por un alza de réditos se mantuvieran incluso cuando el petróleo retrocedió desde el máximo de 120 dólares alcanzado en abril y las primas físicas del Brent se desplomaron de 40 a 7 dólares, lo que sugiere que los operadores seguían preocupados por la inflación y la reacción del BCE, incluso ante un retroceso del petróleo. (eleconomista.com.mx 24.08.26)
